El prominente analista neerlandés Plan B, creador del influyente modelo ‘stock-to-flow’ (S2F) para Bitcoin, ha expresado una perspectiva cautelosa sobre la trayectoria futura de la principal criptomoneda. Según su análisis, existe una probabilidad superior al 50% de que Bitcoin no haya alcanzado aún el punto más bajo de su ciclo. Esta advertencia sugiere una posible ‘caída de Bitcoin’ por debajo de los USD 61.000 y USD 53.000, generando considerable debate en el mercado global.
El modelo ‘stock-to-flow’, en su esencia, busca cuantificar el valor de Bitcoin basándose en su escasez programada. Este paradigma relaciona la oferta existente con la tasa de emisión de nuevas unidades, con los eventos de ‘halving’ actuando como catalizadores fundamentales al reducir la recompensa para los mineros y la inflación de la red. Aunque históricamente ha sido un referente, la proyección del S2F para el ciclo actual, que sitúa el precio promedio de Bitcoin en torno a los USD 500.000, contrasta marcadamente con los valores de mercado actuales, alimentando el escepticismo sobre su capacidad predictiva.
Para fundamentar su tesis, Plan B se apoya en métricas técnicas y ‘on-chain’. La media móvil ponderada de 200 semanas, cercana a los USD 61.000, es históricamente un indicador robusto de soporte de largo plazo para Bitcoin, cuya ruptura suele señalar fases bajistas prolongadas. El ‘precio realizado’ (realized price), que representa el costo promedio al que todos los BTC en circulación fueron movidos por última vez, se ubica alrededor de los USD 53.000. Este valor es interpretado como un nivel crítico de soporte para el promedio de los inversores en escenarios de mayor presión vendedora.
El contexto macroeconómico global exacerba la incertidumbre que rodea a los activos de riesgo. La persistencia de altas tasas de inflación en diversas economías limita el margen de maniobra de los bancos centrales para reducir tasas de interés. A ello se suman las tensiones geopolíticas, particularmente en Medio Oriente, y el potencial impacto del bloqueo del estrecho de Ormuz en el suministro global de petróleo. Estos factores pueden desencadenar un aumento en los costos energéticos y logísticos, avivando presiones inflacionarias y fomentando un ambiente adverso para las inversiones especulativas.
Las proyecciones de Plan B, no obstante, han suscitado importantes críticas. Se le reprocha una supuesta inconsistencia, pasando de una postura ‘extremadamente alcista’ en máximos históricos a una visión ‘bajista’ tras significativas correcciones de precio. Críticos señalan desaciertos previos del modelo S2F, como la predicción de un promedio de USD 135.000 para el ciclo de ‘halving’ de 2022, cuando Bitcoin, en realidad, llegó a caer a USD 15.000. Estos cuestionamientos invitan a reevaluar la aplicabilidad de modelos puramente cuantitativos en un mercado tan influenciado por factores exógenos y la psicología del inversor.
En este escenario de volatilidad, la postura de Plan B no es aislada. Otros analistas de renombre en el espacio criptográfico, como Willy Woo, Crypto Rover y Michaël van de Poppe, han manifestado la posibilidad de que el mercado de Bitcoin aún deba experimentar una fase de corrección adicional antes de consolidar un ‘suelo’ definitivo. Esta convergencia de opiniones subraya la necesidad de prudencia por parte de los inversores, quienes deben analizar críticamente los fundamentos y las métricas de mercado en un entorno financiero global cada vez más complejo.
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